妖股为何持续暴涨?纾困基金背后那些你所不知道的事

2018-12-08 上市公司

妖股恒立实业再度涨停,13个交易日12个涨停板。

这轮反弹可以说是超跌股的天下,而超跌股持续大涨背后和纾困基金有着直接的关系。

纾困基金从最早的地方国资开始,券商、保险、包括银行都在陆续的加入到“救市”的队伍中,资金规模也逐渐的增多。

截至目前,国资纾困基金、金融机构专项纾困产品等正陆续设立,一共已有2000多亿元“救援”资金在准备中

其中,规模比较的有银河证券拟联合央企、地方国企、金融投资结构、大型民企集团共同发起设立银河发展基金,资金总规模预计达到600亿,首期计划规模在200亿。

保险资金方面,目前已经完成登记的国寿资产、太平资产、以及人保资产的3个专项产品目标规模已达580亿元。

从小财神最近几天和一些业内人士沟通的情况看,目前各类的纾困基金的运作方式非常的市场化。

以小财神最近拿到的一份疑似银行端的“民营上市公司纾困投资基金”方案为例,有几个核心点,小财神给大家说说。

首先运行方式,将会通过大宗交易减持和二级市场投资等方式,承接国家支持发展的行业,和具备增长潜力,但同时有存在股票质押风险和流动性问题的上市公司的股票。

然后是投资模式分为两种,直接投资和间接投资:

直接投资比较简单,理财产品直接开立证券帐户进行投资,开户流程和我们普通投资开户炒股没有什么区别。

间接投资则理财产品通过信托公司或者券商设立通道,投资A股的股票。然后再按照理财产品的说明书中投资股票的比例,配置到理财产品中。

需要注意的是,这类理财产品的风险等级为PR3。

注:PR3级表示产品不保障本金,风险因素可能对本金和预期收益产生一定影响。此评级是银行内部评级,仅供参考,具体的产品风险情况,请您通过相应产品说明书查看。

第三点是交易结构,同样分为两种,一种是二级市场平层投资。

说白了就是找低估值,低风险的,有潜力的股票买,但短期遇到了质押风险和流动性问题的公司,这一点对个股的选择条件会比较苛刻。

并且资金不能加杠杆,并且最终完成获利减持。同时需要设定好严格的止损线。

并且从方案中显示,最终的投资收益全都归银行,投资收益不低于年化10%。

从这个不低于10%看,银行似乎对收益很有信心啊。

第二种情况就比较有意思了,这个纾困基金买入股票并完成减持,如果出现了本金无法收回并无法完成预先约定的固定收益率的话,出让方(应该就是上市公司)需要补足相应的差额。

而这个综合回报率不低于年化8%。如果小财神没有理解错的话,这相当于上市公司和资金方签了对赌协议。

第四点是标的股票选择的标准,其中有几点值得注意:

1、优先选择注册在京津冀、长三角、珠三角区域的上市公司;2、原则上不投资地产和影视行业;3、距离上次停牌结束需要超过30个交易日;4、股价较年初跌幅不低于10%,且滚动市盈率不高于25%;5、负债不能超过60%,无形资产和商誉占净资产比例不超过30%。6、优先考虑满足了上述等等条件,并且已经在他行办理了股票质押回购业务的企业。

这其中第4点有点意思。言外之意,没跌的不买,最好是跌的越多越好,怎么就有一种趁火打劫的味道呢……,并且市盈率不超过25%,这就又把很多公司档在了门外。

小财神查了一下,比如,北京重点扶持的东方园林和深圳的怡亚通,还真就市盈率不超过25%,这也是为什么,最近很多省国资都在提速抢优质的上市公司,因为这个标的其实并不算多。

不过小财神也从别的渠道打听到,其实这个市盈率的比例是有操作空间的,是可以具体项目具体谈。

最后就是操作策略了。

以小财神看到的方案为例,基金本金规模总体不超过50亿,单个股票的占比不超过10%,并且单个股票的持股比例不超过其总股份的5%。

并且在退出时间上,有比较明显的原则规定,不超过2020年9月30日,最晚不超过2020的年底。

最重要的一点,对减持也有比较明显的量化,对于二级市场平层投资的项目,单只股票涨幅超过10%后可以择机卖出,涨幅超过20%原则上卖出比例不低于50%,涨幅超过30%则及时完成清仓。

小财神上面说的这个纾困基金的方案,虽然不能代表市场上所有的纾困基金,但大方向应该没问题,无非就是一些细节上的区别。

所有正如小财神此前说过的,目前对于上市公司的纾困,不光是公司层面的,更多的是股价层面的纾困。

说的直白一些,就是要把股价搞上去,并且不论是券商还是保险,银行等等,纾困基金不是来做慈善的,更像是一门生意,并且似乎是稳赚不赔的生意。

不过小财神也有一些担心,如果最终上市公司,不履行对赌协议怎么办?是否还应该有一些配套的监管措施,不能再出现用新雷炸旧雷了。

也正因为纾困基金的特殊性,他们不会去碰白马股和绩优股,所以这轮行情的特性就是超跌反弹。

并且跌的越多的,涨的越凶,股价越低的资金越喜欢,盘小的就更好,这一点在最近的几个妖股龙头上都体现的淋漓极致。

回到周一的盘面,股指结束了5连阴,创业板大涨3.47%,收盘点位创本轮反弹的新高。

在创业板领涨下,各大指数全线收红。但上证50依旧疲弱,不论是均线系统还是技术指标都有明显走好的迹象。

小财神认为,这轮反弹如果想要在时间和空间上都有一个质变的话,权重股不能缺席,特别是以上证50为代表的成分股,他们如果可以在后面超跌股调整的时候来稳定大盘的话,这个对于整个信心的提升有决定性的作用。(作者:小财神)

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